中央政治局會議釋放八大信號：從“四穩(wěn)”出發(fā) 加力支持實體經(jīng)濟

新華財經(jīng)上海4月26日電 中共中央政治局4月25日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。關鍵時點召開的重要會議釋放出諸多信號，記者火線采訪了多位專家進行解讀。

信號一：提出“四穩(wěn)” 將“穩(wěn)企業(yè)”置于重要地位

會議指出，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期。

“與此前‘六穩(wěn)’‘六?！容^，‘四穩(wěn)’中的就業(yè)預期仍然被高度重視，同時更加注重企業(yè)和經(jīng)營主體，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)就業(yè)的落腳點和抓手都是企業(yè)。穩(wěn)預期需要更大的政策擴張力度，節(jié)奏也要更加靠前，節(jié)奏、力度超出市場預期才能穩(wěn)預期?！被涢_證券首席經(jīng)濟學家羅志恒認為。

中國信息協(xié)會常務理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力表示，將“穩(wěn)企業(yè)”置于重要地位，反映出當前經(jīng)濟治理邏輯的深層轉變，意味著政策重心正從短期刺激轉向培育經(jīng)營主體韌性，通過穩(wěn)住企業(yè)運營的毛細血管來筑牢經(jīng)濟基本盤。

會議強調(diào)，要多措并舉幫扶困難企業(yè)。“后續(xù)政策對企業(yè)和失業(yè)的幫扶力度將更大，宏觀層面也可能推出超常規(guī)的逆周期調(diào)節(jié)政策，短期的、階段性的直接財政補貼，間接的融資貼息和降利率都是政策的可選項?！绷_志恒說。

在北京改革和發(fā)展研究會特約研究員田惠敏看來，未來政策或聚焦以下方面：一是金融端擴信貸、拓債券融資，強化普惠支持；二是貿(mào)易側通關便利疊加知識產(chǎn)權保護，推動內(nèi)外貿(mào)貫通；三是市場建設配套細則疊加執(zhí)法白名單機制破除壁壘；四是減稅降費深化疊加定向補貼，構建全鏈條紓困體系。

信號二：加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發(fā)行使用

會議強調(diào)，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發(fā)行使用。

“此次中央政治局會議延續(xù)了中央經(jīng)濟工作會議的提法，要求‘加緊’和‘用好用足’財政政策，這是由當前形勢所決定的?！绷_志恒表示，有必要通過財政政策擴大總需求、防范化解地方債務風險、清欠賬款暢通經(jīng)濟循環(huán)。

中國財政學會績效專委會副主任委員張依群預計，從“四穩(wěn)”出發(fā)，未來地方政府專項債券、超長期特別國債發(fā)行進度會明顯加快，中央對地方轉移支付力度也有相應加大，在兜牢“三?！钡拙€基礎上，持續(xù)加大科技研發(fā)創(chuàng)新、擴大消費、穩(wěn)定外貿(mào)等重點領域支持力度。

“當前財政政策的要點是加快支出節(jié)奏，適當把安排在下半年的財政支出前移到二季度，全力提振內(nèi)需，特別是要通過更大范圍實施消費品以舊換新，以及其它政策工具創(chuàng)新，有效提振國內(nèi)消費。”東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，今年新增11.9萬億元政府債券發(fā)行節(jié)奏要整體前移，這樣也可為下半年財政加力騰出空間。

張依群表示，還要持續(xù)防范化解地方政府債務風險，重點解決政府拖欠企業(yè)賬款問題，緩解和活化企業(yè)資金需求壓力，保持地方財政運行穩(wěn)定。

信號三：適時降準降息 設立新型政策性金融工具

會議強調(diào)，適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經(jīng)濟。

“適時降準降息”這一表述，延續(xù)了去年底中央經(jīng)濟工作會議、今年政府工作報告的政策基調(diào)。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，盡管一季度金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但適度寬松的貨幣政策仍應未雨綢繆，保持較大的實施力度，繼續(xù)穩(wěn)住市場信心和預期。

“短期內(nèi)降準的必要性更大。”董希淼表示，這主要是考慮到目前新發(fā)放貸款利率較上年明顯下降、處于歷史低位。降準可以釋放長期穩(wěn)定的低成本資金。

值得關注的是，會議強調(diào)，創(chuàng)設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴大消費、穩(wěn)定外貿(mào)等。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛認為，新工具將精準引導資金流向科創(chuàng)領域，助力突破關鍵技術；進一步刺激消費，增強經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)動力；助力穩(wěn)定外貿(mào)，提升國際競爭力。

“新型政策性金融工具在期限上可能類似于此前設立的政策性開發(fā)性金融工具，但在投向上會有差異，與我國當前的經(jīng)濟結構優(yōu)化方向相匹配?！痹鴦偙硎尽?/p>

2022年下半年，為更好發(fā)揮基礎設施投資穩(wěn)經(jīng)濟“壓艙石”作用，中國人民銀行等部門支持設立政策性開發(fā)性金融工具。

“政策性開發(fā)性金融工具側重于重大項目建設，以穩(wěn)投資、補短板為主。”曾剛表示，預計新型政策性金融工具將更多關注結構優(yōu)化與功能拓展。比如在消費和外貿(mào)領域，注重激發(fā)市場活力、穩(wěn)定外部需求。新型政策性金融工具是對現(xiàn)有金融工具體系的豐富與升級。

信號四：大力發(fā)展服務消費 設立服務消費與養(yǎng)老再貸款

會議指出，要提高中低收入群體收入，大力發(fā)展服務消費，增強消費對經(jīng)濟增長的拉動作用。盡快清理消費領域限制性措施，設立服務消費與養(yǎng)老再貸款。加大資金支持力度，擴圍提質實施“兩新”政策，加力實施“兩重”建設。

朱克力表示，清理消費限制性措施的提法直指服務消費領域的“玻璃門”，預計文旅、教育、醫(yī)療等領域的準入壁壘將加快破除，比如跨省旅游審批簡化、民辦養(yǎng)老機構設立標準調(diào)整等。

“設立服務消費與養(yǎng)老再貸款，旨在刺激服務消費，緩解養(yǎng)老資金壓力。一方面，能促進旅游、文化等服務消費行業(yè)繁榮，拉動內(nèi)需；另一方面，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供資金支持，完善養(yǎng)老保障。長期來看，有望帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，提升居民生活品質?！痹鴦偙硎?。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓認為，下一階段，隨著財政和貨幣資源逐步投入，通過增加居民收入和減少政策壁壘，拓展和提振國內(nèi)服務消費，包括旅游、電信、醫(yī)療、養(yǎng)老等各個方面的服務消費潛力將不斷釋放，支撐經(jīng)濟增長。

信號五：首提“打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)” 推出債券市場的“科技板”

會議強調(diào)，培育壯大新質生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。持續(xù)用力推進關鍵核心技術攻關，創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”，加快實施“人工智能+”行動。

西南財經(jīng)大學經(jīng)濟學院教授吳垠表示，這是中央首次提出“打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)”?！靶屡d支柱產(chǎn)業(yè)”多了“支柱”二字，意味著有了清晰的產(chǎn)業(yè)圖譜，未來新興支柱產(chǎn)業(yè)或將瞄準人工智能、低空經(jīng)濟、生物醫(yī)藥、先進制造等，這些產(chǎn)業(yè)將帶來顯著產(chǎn)值和就業(yè)增長。

對于創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”，清華大學國家金融研究院院長、五道口金融學院副院長田軒表示，這一要求主要是為了豐富科技創(chuàng)新債券融資渠道，進而完善科技貸款、債券和股權融資的多元化體系。

朱克力認為，債券市場“科技板”的創(chuàng)設，相當于為硬科技企業(yè)開辟專屬融資通道，用資本市場的結構性改革破解科技型中小企業(yè)融資難題。

“債券市場‘科技板’的設立，不僅是融資工具的創(chuàng)新，更是金融支持科技創(chuàng)新體系的關鍵突破?！?a href="http://www.addons.com.cn/quote/stockdetail/index.html?code=600030.SS&codeName=中信證券&type=5&crumb=股票,中信證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，通過多元化債券產(chǎn)品、政策激勵與市場化機制的結合，有望系統(tǒng)性緩解科技企業(yè)融資難題，加速科技成果轉化，助力創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略落地。

田軒認為，接下來，相關部門將制定具體實施細則，完善科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排，包括明確科技板債券發(fā)行標準，優(yōu)化審核流程等，共同推動債券市場“科技板”的創(chuàng)新推出，促進債市結構擴容與優(yōu)化。

信號六：持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢

會議指出，加力實施城市更新行動，有力有序推進城中村和危舊房改造。加快構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質住房供給，優(yōu)化存量商品房收購政策，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢。

中指研究院政策研究總監(jiān)陳文靜表示，預計政策仍會持續(xù)呵護房地產(chǎn)，根據(jù)市場形勢變化及時出臺針對性舉措。未來房貸利率仍有調(diào)降空間。

今年以來，各地加快穩(wěn)樓市部署。推動城市更新、城中村和危舊房改造等已經(jīng)成為重要工作，不少城市出臺了配套的房票安置政策。未來相關政策會進一步加快落實落地。

對于優(yōu)化存量商品房收購政策，上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進表示，“優(yōu)化”二字很關鍵，政策核心在于提高存量商品房收購的效率并改善方法。

關于“加大高品質住房供給”，陳文靜表示，隨著住房城鄉(xiāng)建設部發(fā)布的國家標準《住宅項目規(guī)范》落地實施，預計更多城市落地標準規(guī)范，“好房子”有望放量。

信號七：持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場

會議指出，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場。

中國銀河證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長章俊表示，近期外部因素沖擊全球金融市場，投資者避險情緒顯著上升。在中國經(jīng)濟的內(nèi)生韌性和前瞻性的政策應對下，A股市場表現(xiàn)出較強的穩(wěn)定性?！俺掷m(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”的提出，意味著在穩(wěn)定的基礎上，未來需要進一步活躍市場，這也是“穩(wěn)中求進”工作總基調(diào)在資本市場層面的映射。

在中國上市公司協(xié)會學術顧問委員會委員、中關村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會會長程鳳朝看來，“穩(wěn)定和活躍資本市場”不是孤立的表述，而是服務國家戰(zhàn)略全局、提升經(jīng)濟運行質量、激活投資信心的系統(tǒng)工程。

程鳳朝表示，一方面，資本市場既是資源配置主陣地，也是傳導政策預期、穩(wěn)定社會信心的重要渠道。另一方面，“活躍資本市場”進一步釋放了積極信號，有助于增強中長期投資者的信心，鼓勵“長期資金入市”，形成正反饋機制。

章俊認為，年初以來各項政策前置發(fā)力，中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好的趨勢有所鞏固。在中國加快經(jīng)濟轉型升級的背景下，資本市場將在居民財富再配置、科技創(chuàng)新企業(yè)融資、地方政府職能轉變等方面發(fā)揮重要作用。

“這不僅需要一個穩(wěn)定的資本市場，更需要一個活躍的資本市場?！闭驴”硎荆钴S的資本市場可以有效降低融資成本、提升資金的配置效率，更好服務實體經(jīng)濟。未來政策層面有望在引導中長期資金入市的同時，將進一步鼓勵并購重組、優(yōu)化完善交易機制、推動境內(nèi)外互聯(lián)互通等，進一步有效活躍市場。

信號八：及時推出增量儲備政策 加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)

會議指出，要不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟的政策工具箱，既定政策早出臺早見效，根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，全力鞏固經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的基本面。

“中央層面在各個場合多次提到根據(jù)形勢需要及時推出新的增量政策?？紤]到政策傳導的需要一到兩個季度的時間，因此從政策前瞻性、針對性和有效性的層面看，需要利用4月份政治局會議這個時間窗口來加碼政策，來應對潛在的外部沖擊?！闭驴”硎尽?/p>

“為了應對外部不確定性，不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟的政策工具箱旨在提前規(guī)劃好、儲備好增量政策工具。政策之間的協(xié)調(diào)、配合提升，將對增強企業(yè)信心、改善個體預期，帶來‘強心劑’效應?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟表示。

（作者：李苑 張瓊斯 韓宋輝 陳芳 李雁爭 常佩琦 于祥明 梁銀妍 湯立斌 張雪 白麗斐）

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編輯：王菁

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