商品日?qǐng)?bào)（5月12日）：集運(yùn)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)漲停 滬金跌超2%

新華財(cái)經(jīng)北京5月12日電（郭洲洋、吳鄭思）國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)5月12日漲多跌少，其中集運(yùn)歐線主力合約收漲16.00%；苯乙烯主力合約漲超4%；BR橡膠、對(duì)二甲苯、鐵礦石、PTA主力合約漲超3%；SC原油、短纖、燒堿、高硫燃油、多晶硅、棉花、原木、NR、瓶片、天然橡膠、滬鎳主力合約漲超2%。下跌品種方面，滬金主力合約跌超2%。

截至12日下午收盤，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1368.34點(diǎn)，較前一交易日上漲14.61點(diǎn)，漲幅1.08%；中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)1891.07點(diǎn)，較前一交易日上漲20.19點(diǎn)，漲幅1.08%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢(shì)圖（來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

宏觀情緒改善商品大面積回暖 集運(yùn)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)漲停

宏觀情緒轉(zhuǎn)暖為12日當(dāng)天商品市場(chǎng)帶來(lái)積極影響，國(guó)內(nèi)主要商品大面積收高，尤其是集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨收盤強(qiáng)勢(shì)封板漲停，以16%的漲幅領(lǐng)漲商品市場(chǎng)。雖然上周五和本周一公布的現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)指數(shù)均環(huán)比小幅下跌，但周末貿(mào)易局勢(shì)方面的積極消息帶來(lái)的利多仍占據(jù)主導(dǎo)，這使得集運(yùn)市場(chǎng)多頭情緒高漲。與此同時(shí)，有業(yè)內(nèi)消息稱，達(dá)飛輪船等航司6月初在線報(bào)價(jià)有小幅提振，也為日內(nèi)集運(yùn)歐線市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)提供助力。不過，分析機(jī)構(gòu)提示，即期運(yùn)價(jià)市場(chǎng)上，部分航司攬貨壓力下調(diào)降5月中下旬運(yùn)價(jià)，加上地緣局勢(shì)也存在緩和可能，集運(yùn)歐線基本面仍整體偏空，這或給運(yùn)價(jià)反彈帶來(lái)壓力。

除航運(yùn)市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易局勢(shì)最新變化反映積極以外，能源化工等商品也表現(xiàn)活躍。截至12日收盤，原油、燃料油均錄得超過2%的漲幅，苯乙烯、丁二烯橡膠、PX、PTA等供需面與成本端雙雙受利多加持的品種，表現(xiàn)則更為活躍。分析來(lái)看，拋開貿(mào)易局勢(shì)最新進(jìn)展給需求端帶來(lái)的利多，PX、PTA近期有裝置檢修，進(jìn)一步強(qiáng)化了兩品種的基本面利好。從PX市場(chǎng)看，雖然市場(chǎng)對(duì)PX裝置5、6月檢修已有預(yù)期，但近期公布的消息顯示，PX檢修量較預(yù)期增加，進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)氣氛轉(zhuǎn)暖。PTA市場(chǎng)基本面短期改善更加明顯：行業(yè)5月迎來(lái)檢修季的同時(shí)，下游聚酯開工率提升，令市場(chǎng)對(duì)5月PTA供需缺口擴(kuò)大、去庫(kù)提速的預(yù)期強(qiáng)化。綜合來(lái)看，能化品種在成本端企穩(wěn)、宏觀面改善的大背景，短期延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)的概率加大。

避險(xiǎn)情緒降溫 滬金跌超2%

5月11日，中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談傳來(lái)利好消息，今日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，中美貿(mào)易緊張局勢(shì)出現(xiàn)緩解預(yù)期，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大幅降溫，金價(jià)顯著回落，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌超3%，滬金主力合約收盤以2.01%的跌幅領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息仍舊持謹(jǐn)慎態(tài)度，也在近期對(duì)黃金價(jià)格形成一定的壓制。不過，中長(zhǎng)期來(lái)看，光大期貨認(rèn)為看多邏輯依舊存在，但上漲空間大小取決于三點(diǎn)因素。首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱信號(hào)已經(jīng)初現(xiàn)端倪，若二季度GDP增速繼續(xù)姜縮，市場(chǎng)或?qū)⑥D(zhuǎn)向技術(shù)性衰退交易邏輯，重燃美聯(lián)儲(chǔ)大幅寬松預(yù)期，推動(dòng)黃金價(jià)格快速突破上漲，其次，關(guān)稅政策對(duì)通脹的傳導(dǎo)具有一定滯后性，預(yù)計(jì)下半年美國(guó)通脹或再度拾頭，若通脹失控大幅上漲，將提振黃金的抗通脹屬性。此外，美國(guó)2026年財(cái)政預(yù)算法案草案中包含的減稅以及產(chǎn)業(yè)支持計(jì)劃都需要大量資金支持，美國(guó)債務(wù)擴(kuò)張必然導(dǎo)致美元信用邊際轉(zhuǎn)弱，疊加全球去美元化趨勢(shì)下央行購(gòu)金需求穩(wěn)固增長(zhǎng)，將持續(xù)為金價(jià)提供中長(zhǎng)線支撐。

其他品種方面，豆類兩粕開盤下跌后均有所反彈，最終小幅收跌。雖然此前加征關(guān)稅的措施令進(jìn)口成本預(yù)期增加，但就目前來(lái)看，除了關(guān)稅方面的變動(dòng)外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也在關(guān)注天氣對(duì)海外主產(chǎn)區(qū)的影響。華聯(lián)期貨表示，總體來(lái)說(shuō)未來(lái)一周天氣仍然有利于全美大豆的播種快速推進(jìn)，第二周的播種節(jié)奏預(yù)計(jì)相對(duì)正常。根據(jù)中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，雖然進(jìn)口關(guān)稅大幅下降，但進(jìn)口成本仍比南美豆高很多，對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆的貿(mào)易流影響不大，還需關(guān)注后續(xù)的談判情況。預(yù)計(jì)豆粕短期或?qū)挿鹗帯?/p>

編輯：張瑤

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