財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)改善疊加新車預(yù)售火爆 零跑汽車股價(jià)再創(chuàng)歷史新高

新華財(cái)經(jīng)北京3月20日電（康耕甫） 3月20日，零跑汽車股價(jià)逆勢大漲，截至當(dāng)日收盤，公司股價(jià)收于52.8港元／股，漲幅6.24%，盤中再度創(chuàng)下53.2港元／股的歷史新高。

股價(jià)走勢強(qiáng)勁與零跑汽車近日發(fā)布的財(cái)報(bào)及B10預(yù)售熱銷等因素有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，零跑汽車2024全年實(shí)現(xiàn)營收321.64億元，同比增長92.06%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-28.21億元，虧損大幅收窄；第四季度單季度凈利潤轉(zhuǎn)正，盈利0.8億元，系公司成立來首次單季度實(shí)現(xiàn)盈利，也是繼理想之后第二家實(shí)現(xiàn)盈利的造車新勢力。

其中，公司毛利率大幅改善，2024全年毛利率增加至8.38%，2024年第四季度毛利率達(dá)到13.3%，創(chuàng)下公司成立以來的單季毛利率新高。銷量方面，2024年全年銷量超29萬輛，單車成本10.03萬元，規(guī)模效應(yīng)帶來顯著降本。同時(shí)，財(cái)務(wù)期間費(fèi)用進(jìn)一步降低，銷售、行政及一般費(fèi)用率為10.18%，受營收大幅增長影響，研發(fā)費(fèi)用率降至9%附近。

與2024年年報(bào)同日發(fā)布的Leap3.5架構(gòu)，則在智能化和集成度方面再度提高。從LEAP 3.0到LEAP 3.5，實(shí)現(xiàn)了以中央域控為底座，對智駕、智能、電驅(qū)、電池、熱管理和底盤等技術(shù)進(jìn)行了全新升級。比如推出的全新智能座艙系統(tǒng)，搭載了高通SA8650智駕芯片，采用4nm制程，提供200TOPS等效算力，能耗較同級優(yōu)50%，實(shí)現(xiàn)了算得快、能耗低的目標(biāo)。

近日開啟預(yù)售的零跑新車B10，也首次搭載了LEAP3.5架構(gòu)。LEAP3.5下的全新四葉草中央域控架構(gòu)，將“四域合一”更進(jìn)一步，滿足了高階智駕的艙駕一體集成，三大區(qū)域控制器也融合為一個(gè)總區(qū)域控制器。值得注意的是，B10感知系統(tǒng)配備了禾賽超高清遠(yuǎn)距激光雷達(dá)，探測距離達(dá)300米，視野更廣，采樣率達(dá)246億次／秒，過濾精度達(dá)到99.9%。

其中，B10帶激光雷達(dá)版本的智駕車型預(yù)售價(jià)12.98萬元起，這也是業(yè)內(nèi)首次將帶激光雷達(dá)的智駕車型下探至12萬元級。預(yù)售一小時(shí)，B10訂單已經(jīng)突破1.5萬臺，成為零跑所有產(chǎn)品序列里最快突破1萬臺的車型，預(yù)售48小時(shí)，訂單達(dá)到3.17萬臺。

多家投行也看好零跑汽車今年的發(fā)展前景。花旗銀行預(yù)計(jì)零跑汽車今年首季毛利率約10%，銷量約9萬輛，均優(yōu)于市場預(yù)期。第二季度銷量預(yù)計(jì)升至11萬輛，下半年增至30萬到40萬輛。因此上調(diào)零跑2026及2027年銷量預(yù)測至105萬和125萬輛，目標(biāo)價(jià)從50.1港元上調(diào)至74.2港元，維持“買入”評級。

德銀報(bào)告也指出，零跑汽車2024財(cái)年第四季度首次實(shí)現(xiàn)季度盈利8100萬元，主要得益于毛利率改善，同比增長6.5個(gè)百分點(diǎn)至13.3%。零跑管理層預(yù)計(jì)2025年銷量50萬至60萬輛（同比增長70%至104%），其中海外銷量5萬至6萬輛。德銀預(yù)測零跑2025年銷量55萬輛，并將收入預(yù)測上調(diào)12%，給予H股50港元目標(biāo)價(jià)及“買入”評級。

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編輯：羅浩

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