震蕩市有望涌現(xiàn)結構性機遇 券商5月配置看好三大方向

新華財經(jīng)北京5月6日電 （記者 胡雨）五一假期后，A股迎來5月首個交易日。當前已有不少券商搶在開市前推出其最新月度投資組合，推薦的標的及投資策略受到投資者重視。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日中國證券報記者發(fā)稿時，已有21家券商發(fā)布其5月月度“金股”組合，共有167只標的獲得券商看好，海大集團、珀萊雅、東鵬飲料、兆易創(chuàng)新、愷英網(wǎng)絡等消費、科技方向標的推薦頻次居前。從整體行業(yè)分布情況看，券商推薦的標的較為密集地分布在計算機、電子、汽車、醫(yī)藥生物、機械設備等行業(yè)。

展望5月A股市場表現(xiàn)，多位業(yè)內人士認為，A股大概率會在區(qū)間內波動，市場預計呈現(xiàn)震蕩修復態(tài)勢，并以結構性行情為主，風格上有望回歸科技成長；配置方面，內需消費和科技成長繼續(xù)作為值得關注的重點配置方向，紅利資產(chǎn)作為應對沖擊的防御性資產(chǎn)仍有一定配置空間，黃金等“安全類資產(chǎn)”若出現(xiàn)調整，則可能構成中期較好的布局機會。

167只“金股”獲看好

數(shù)據(jù)顯示，飼料行業(yè)龍頭企業(yè)海大集團入圍了5家券商5月月度“金股”組合，是券商最為青睞的標的，推薦券商包括華泰證券、國信證券、開源證券、華源證券、浙商證券。從推薦理由看，浙商證券認為，在行業(yè)進入存量競爭時代后，海大集團仍保持飼料外銷量的穩(wěn)定增長，2024年公司始終聚焦飼料主業(yè)，市場份額也進一步提升。

包括海大集團在內，截至5月5日記者發(fā)稿時，已有21家券商合計推薦了167只5月月度“金股”，其后市投資價值獲得券商認可。從推薦頻次看，珀萊雅、東鵬飲料、兆易創(chuàng)新、愷英網(wǎng)絡、格力電器均獲得4家券商集體推薦，恒玄科技、貴州茅臺、江蘇銀行、紫金礦業(yè)、金山辦公、青島啤酒均獲得3家券商集體推薦，菲利華、恒瑞醫(yī)藥、特銳德、亞鉀國際、海光信息等11只標的均獲得2家券商聯(lián)合推薦。

從券商5月“金股”整體行業(yè)分布情況看，計算機、電子、汽車、醫(yī)藥生物、機械設備五大行業(yè)含“金”量更高，行業(yè)內均有10只以上標的獲得券商推薦；從單只標的推薦頻次看，居前的標的有相當一部分分布在消費、科技方向，這兩大方向也是近期券商持續(xù)看好和建議投資者重點把握的方向。

券商此前推薦的4月月度“金股”成色如何？數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日收盤，券商推薦的265只4月月度“金股”有103只在當月取得正收益，占比接近四成；從個股情況看，信達證券、東北證券均看好的萬辰集團表現(xiàn)最好，4月漲幅高達82.79%；先達股份、科興制藥、民士達3只標的4月表現(xiàn)活躍，漲幅均在50%以上，推薦券商包括東北證券、長城證券、華源證券。

震蕩市向下風險有限

從五一假期外圍市場表現(xiàn)看，包括港股在內的全球風險資產(chǎn)全面上漲，人民幣匯率走強，而黃金等避險資產(chǎn)整體回落。對于五一假期后A股市場的走勢，記者梳理發(fā)現(xiàn)，延續(xù)震蕩成為當前券商的共識。

“展望5月，市場有望繼續(xù)維持高位震蕩，向上動能和向下風險均有限。”在華安證券研究所副所長、首席經(jīng)濟學家鄭小霞看來，當前政策有儲備托底，結構性貨幣政策工具有望繼續(xù)支持流動性充裕。配置思路上，當前市場依然缺乏持續(xù)的明確主線，需更加重視事件或政策的催化支撐。

結合對此前召開的政治局會議內容的分析，開源證券策略首席分析師韋冀星認為，“集中精力辦好自己的事”和“底線思維”是本輪政策應對外部沖擊的核心思路，可以從三個維度研判政策面將如何對沖外部沖擊，包括國內擴大內需以及財政刺激等政策、科技創(chuàng)新下的全要素生產(chǎn)力提振以及對其他國家的出口和出海，這三個維度也剛好對應了接下來確定性較高的投資方向。

中國銀河策略分析師蔡芳媛判斷，5月政策面預期轉強、資金面相對寬松，但仍存在外部擾動和市場情緒的不確定性。綜合政策面、市場面和基本面分析，A股市場大概率會在區(qū)間內波動，以結構性行情為主，呈現(xiàn)震蕩修復態(tài)勢，投資方面建議采取攻守兼?zhèn)涞牟呗浴?/p>

對于A股5月風格的演繹，東吳證券首席策略分析師陳剛判斷，其有望回歸科技成長：“‘底線思維’下，后續(xù)A股市場調整風險整體可控。從宏觀流動性看，4月央行實施MLF超額續(xù)作釋放流動性調節(jié)信號，中央?yún)R金等機構宣布未來持續(xù)增持，政策維穩(wěn)意圖明確，市場微觀流動性也將有所托底。在短期擾動淡化、流動性充裕背景下，市場風險偏好有望提升，政策和產(chǎn)業(yè)端具備持續(xù)催化的板塊將是后續(xù)交易的重心，市場風格或回歸科技成長。”

聚焦消費、成長、紅利方向

對于A股5月投資方向，內需消費和科技成長繼續(xù)作為配置的重點受到券商青睞，用以抵御不確定性的紅利資產(chǎn)也獲得券商推薦。

鄭小霞認為，科技成長板塊深度回調后出現(xiàn)催化事件，金融板塊因其穩(wěn)定性具備一定配置價值，因此5月建議采取“啞鈴型”配置策略：一端配置科技成長，相關板塊深跌疊加催化事件出現(xiàn)為科技成長板塊帶來良好的配置契機，建議關注電子、計算機、傳媒、通信等泛TMT板塊；另一端配置穩(wěn)健型的紅利資產(chǎn)，看好具備中長期戰(zhàn)略性投資價值的銀行、保險板塊。

蔡芳媛建議，5月關注“消費+科技+紅利”三條主線：消費方面，看好受益于推動國內消費政策的領域，此外受五一假期影響，旅游和飲料板塊通常會有一定表現(xiàn)；科技方面，半導體設備、AI、機器人等領域在政策支持和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動下，具有較好的發(fā)展前景和投資機會；紅利方面，銀行等板塊具有業(yè)績確定性和低估值、高股息的特點，在市場震蕩時具備一定的配置價值。

除繼續(xù)看好可能持續(xù)占優(yōu)的紅利類資產(chǎn)外，中泰證券首席策略分析師徐馳還看好黃金、核電、軍工等“安全類資產(chǎn)”，若出現(xiàn)調整則可能構成中期較好的布局機會。此外，其還判斷，AI產(chǎn)業(yè)主線下的恒生科技龍頭或相對占優(yōu)。

對于內需消費方向，中原證券策略分析師張剛認為，消費擴容是政策與市場共振的核心方向，其中汽車、家電等耐用消費品直接受益“以舊換新”補貼，政策催化下需求彈性可期；服務消費（旅游、餐飲）受益于假日經(jīng)濟與居民出行熱情，景氣度持續(xù)回暖；國貨消費品牌受益國產(chǎn)替代與出海邏輯，業(yè)績增長空間明確。此外，與新質生產(chǎn)力相關的數(shù)字消費（如AI終端）或成新增長點。

對于科技成長方向，陳剛認為，當前部分產(chǎn)業(yè)趨勢品種已回調一月有余，前期風險基本出清后，高風險偏好資金有望入場，科技產(chǎn)業(yè)趨勢方向將重新活躍，后續(xù)建議重點關注AI、機器人、智駕等環(huán)節(jié)。此外，其還建議關注中期基本面改善方向，如創(chuàng)新藥、半導體存儲等。

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編輯：胡晨曦

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