商品日報（5月6日）：SC原油低開低走 黑色系整體承壓

新華財經北京5月6日電（郭洲洋、張瑤）國內商品期貨市場5月6日跌多漲少，其中NR主力合約漲超2%；尿素、燒堿、滬金、液化氣、天然橡膠主力合約漲超1%。下跌品種方面，SC原油、高硫燃油、硅鐵主力合約跌超3%；焦炭、錳硅、工業(yè)硅、多晶硅、雞蛋、甲醇主力合約跌超2%。

截至6日下午收盤，中證商品期貨價格指數(shù)收報1355.21點，較前一交易日下跌8.18點，跌幅0.60%；中證商品期貨指數(shù)收報1872.93點，較前一交易日下跌11.30點，跌幅0.60%。

中證商品期貨價格指數(shù)日內走勢圖（來源：新華財經專業(yè)終端）

油價低開低走 黑色系承壓雙硅顯著走弱

由于國際油價在節(jié)日期間持續(xù)下行，SC原油主力合約今日低開后持續(xù)偏弱運行，最終以3.69%的跌幅領跌國內商品市場，高硫燃油主力合約也跌超3%；LU主力合約跌超1%。雖然今日國際油價有所反彈，但分析師認為，油價的小幅反彈似乎更多是技術性，而不是基本面驅動。持續(xù)存在的不利因素包括OPEC+產量戰(zhàn)略的重大轉變、美國關稅風險下的需求不確定性以及機構對油價預測的下調，這些因素都在繼續(xù)拖累整體油價走勢。展望后市，中信建投期貨分析認為，在需求預期持續(xù)遭受沖擊并稍有緩和后，供給側再度進入加速增產乃至價格戰(zhàn)的進程。而相比政策帶來的恐慌下行后可以形成一定的修復空間，供給側驅動的價格壓力一般更加堅固且容易在短期對現(xiàn)貨貿易流產生實質影響。因此原油價格可能面臨進一步的下行風險。

隨著季節(jié)性旺季已過，市場對終端需求和鐵水產量恢復的預期減弱，節(jié)后首個交易日黑色系商品全線承壓運行。鋼廠保持較高的生產積極性，節(jié)前一周鐵水產量仍在增長，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel），截至4月30日，247家鋼廠日均鐵水產量245.42萬噸，環(huán)比增加1.07萬噸，同比增加14.75萬噸。不過目前市場整體處在觀望階段，宏觀層面的風險尚未解除，鐵水也存見頂預期，因此黑色系上行動力不足，而原料端在需求預期偏弱的情況下，供給較寬松的品種則變現(xiàn)更弱。此外，寧夏產區(qū)4月結算電價下降從成本端拖累鐵合金產品，雙硅主力合約在板塊內領跌。不過，紫金天風期貨分析稱，后續(xù)電力成本或有上漲可能，當前關于電力交易結果難有確定性指標可預測，市場參與者單邊進行操作風險較高。

橡膠系表現(xiàn)堅挺 尿素延續(xù)節(jié)前漲勢

節(jié)后首個交易日，國內商品市場多數(shù)走弱，橡膠系品種則在外盤市場小幅反彈的帶動下整體表現(xiàn)堅挺。截至6日下午收盤，20號膠主力合約以2.16%的漲幅領漲商品市場，天然橡膠和BR橡膠也分別收漲1.20%和0.62%。雖然國內膠價今日整體向上修復，但由于基本面預期不佳，預計橡膠系品種后市延續(xù)寬幅震蕩格局。據(jù)廣發(fā)期貨分析，合成橡膠方面，關稅問題引致需求下滑，且順丁橡膠5月供應提升明顯，供需寬松，同時成本端丁二烯供需格局難言緩解，因為國內裝置檢修與投產并存，國內供應收縮不明顯，且盡管5月亞洲乙烯裝置檢修較多，但日韓丁二烯或面臨過剩局面，將導致加大對中國的進口或亞洲丁二烯價格下跌，因此，成本端對BR提振有限。天然橡膠方面，海內外主產區(qū)物候情況符合季節(jié)性開割條件，泰國逐步擴大開割面積，新膠上量預期偏強，對膠價產生壓制，同時國內輪胎庫存依舊延續(xù)高位，關注節(jié)后輪胎企業(yè)開工復工節(jié)奏。

尿素期貨6日延續(xù)節(jié)前漲勢，收盤錄得1.95%的漲幅。農需旺季預期下，疊加出口傳言擾動市場氛圍，尿素價格應聲走強。在五礦期貨看來，節(jié)后尿素市場預計將迎來國內農業(yè)需求的釋放，短期主要矛盾集中在出口端，在經歷一整年出口受限后市場開始傳出出口放松的消息，當前內外價差仍在，若出口放松無疑能大大提振國內整體市場情緒，不排除后續(xù)消息繼續(xù)發(fā)酵的可能性。光大期貨指出，目前我國出口仍處于受限狀態(tài)，假期后繼續(xù)關注尿素出口政策動態(tài)，據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，1—3月我國尿素累計出口量僅為0.64萬噸，較去年同期銳減75.25%?？傮w上尿素市場基本面呈現(xiàn)供需兩旺，尿素廠家收單積極狀態(tài)有望延續(xù)至假期后，期貨盤面以偏強趨勢為主，持續(xù)力度取決于需求兌現(xiàn)程度。

編輯：吳鄭思

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