【財(cái)經(jīng)分析】科技龍頭公司一季報(bào)亮眼 AI產(chǎn)業(yè)鏈或仍是后市主線

新華財(cái)經(jīng)北京5月6日電（記者閆鵬） A股上市公司2025年一季報(bào)披露落下帷幕，多家科技龍頭企業(yè)一季度業(yè)績(jī)迎來“開門紅”。數(shù)據(jù)顯示，科技龍頭指數(shù)（8841234.WI）的199家成分股中154家盈利，45家虧損，中國(guó)移動(dòng)、工業(yè)富聯(lián)、中國(guó)電信等12家公司凈利潤(rùn)超10億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以半導(dǎo)體、高端制造為代表的科技龍頭股2025年一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，展現(xiàn)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型升級(jí)中的韌性與潛力。中期維度下，AI浪潮引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)周期向上的科技板塊或依然是后市主線。

科技龍頭公司一季報(bào)亮眼

數(shù)據(jù)顯示，科技龍頭指數(shù)第一季度合計(jì)營(yíng)收1.44萬億元，同比增12.01%；合計(jì)凈利潤(rùn)851.82億元，同比增14.79%；凈資產(chǎn)收益率為1.96%，較上年同期升0.26個(gè)百分點(diǎn)；毛利率為21.1%，較上年同期降0.92個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為6.14%，較上年同期升0.34個(gè)百分點(diǎn)。

從凈利潤(rùn)增幅來看，科技龍頭指數(shù)成分股中136家公司2025年第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中57家公司凈利潤(rùn)增幅超50%，銳捷網(wǎng)絡(luò)、芯動(dòng)聯(lián)科、長(zhǎng)川科技排名居前，凈利潤(rùn)增幅分別為4543.67%、2869.17%、2623.82%。

人工智能技術(shù)的快速落地成為一季度業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。受益于AI技術(shù)的發(fā)展和算力需求的增加，GPU領(lǐng)域龍頭寒武紀(jì)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4230%至11.11億元，海光信息營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)50.76%至24億元；半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)37.9%至82億元；光模塊龍頭新易盛營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)264.13%至40.52億元，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)15.73億元，同比增長(zhǎng)384.54%……

比如，印制電路板（PCB）龍頭勝宏科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突破歷史新高，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.12億元，同比增長(zhǎng)80.31%；歸母凈利潤(rùn)9.21億元，同比增長(zhǎng)339.22%。勝宏科技表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于公司堅(jiān)定“擁抱AI、奔向未來”，占據(jù)全球PCB制造技術(shù)制高點(diǎn)，憑借研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、制造技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品質(zhì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司高價(jià)值量產(chǎn)品的訂單規(guī)模急速上升，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

中歐智能制造混合基金經(jīng)理邵潔認(rèn)為，2025年或是AI推理落地的元年，推理應(yīng)用將帶來廣闊的市場(chǎng)空間。4月份進(jìn)入業(yè)績(jī)的檢驗(yàn)期，有真實(shí)盈利和產(chǎn)品力的公司和細(xì)分行業(yè)會(huì)受到重視，端側(cè)芯片在已經(jīng)驗(yàn)證3-4個(gè)季度的增長(zhǎng)后，還會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)證明公司產(chǎn)品的全球競(jìng)爭(zhēng)力；推理側(cè)其他芯片的訂單收入也在持續(xù)兌現(xiàn)的路上；Agent、智駕和醫(yī)療行業(yè)的AI提效增利會(huì)伴隨自身產(chǎn)品周期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程而逐季展現(xiàn)。

人工智能或仍是后市主線

回顧2025年一季度，A股市場(chǎng)震蕩上行，科技板塊和制造板塊漲幅領(lǐng)先，其中最具代表性的板塊是人形機(jī)器人和AI算力。從已披露季報(bào)的績(jī)優(yōu)基金情況看，在今年一季度跌宕起伏的行情中，基金經(jīng)理也主要圍繞科技成長(zhǎng)主線進(jìn)行布局。

從業(yè)績(jī)和重倉(cāng)方向來看，公募基金2025年一季度的收益率排名前列的均是重倉(cāng)機(jī)器人題材的權(quán)益類基金。比如，收益率超過50%的鵬華碳中和主題A、平安先進(jìn)制造主題A、永贏先進(jìn)制造智選A等基金，重倉(cāng)北特科技、三花智控、奧比中光、步科股份等多只機(jī)器人概念股。

安信聚利增強(qiáng)債券基金經(jīng)理梁冰哲表示，一季度增加了偏成長(zhǎng)方向的配置，降低了周期類資產(chǎn)的配置，對(duì)AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于經(jīng)濟(jì)可能帶來的持續(xù)性改變持樂觀積極的態(tài)度。

長(zhǎng)城基金均衡成長(zhǎng)基金經(jīng)理廖瀚博認(rèn)為，經(jīng)過一個(gè)季度的大幅上漲，熱點(diǎn)板塊的股票市值隱含未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的樂觀預(yù)期，但是產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要時(shí)間，而且過程中可能充滿曲折，未來熱門公司股價(jià)也將向基本面回歸，且在下一輪上漲中出現(xiàn)分化。

一季度作為全年經(jīng)濟(jì)的開端，為上市公司上半年乃至全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)提供重要參考?？萍及鍓K上市公司一季報(bào)的“開門紅”提振市場(chǎng)信心。

中銀證券首席策略分析師王君認(rèn)為，當(dāng)前內(nèi)需與自主可控仍是配置兩大主線。關(guān)稅不確定性消化至市場(chǎng)預(yù)期企穩(wěn)后，盈利因子有望重新主導(dǎo)市場(chǎng)，市場(chǎng)有望重回成長(zhǎng)風(fēng)格，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望重回主線。

國(guó)泰海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根認(rèn)為，當(dāng)前科技產(chǎn)業(yè)正處在新一輪向上大周期中，騰訊、阿里等科技企業(yè)紛紛加大對(duì)AI領(lǐng)域的資本開支，或?yàn)榭萍夹袠I(yè)帶來增長(zhǎng)動(dòng)力。中期維度科技板塊仍是主線，尤其是擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)正加速崛起中。從美股科技“七姐妹”崛起經(jīng)驗(yàn)看，其覆蓋硬件設(shè)備、軟件服務(wù)、半導(dǎo)體、人工智能、云計(jì)算等前沿科技領(lǐng)域，未來AI應(yīng)用、半導(dǎo)體、高端制造等領(lǐng)域也有望涌現(xiàn)中國(guó)科技“七姐妹”。

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編輯：羅浩

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